BYD-osake: Kiinan sähköautojätti sijoituskohteena

Kiinalaiset sähköautot valtaavat alaa vauhdilla. Eurooppalaiset ja yhdysvaltalaiset autovalmistajat kamppailevat komponenttipulan, katteiden ja hitaiden toimitusketjujen kanssa, mutta samaan aikaan kiinalainen BYD (Build Your Dreams) vyöryttää satamiin ennätysmäärän ajoneuvoja omien rahtilaivojensa uumenista.

Kun sijoittajan tai autoharrastajan kiikarissa on BYD-osake, pelkät myyntiluvut kertovat vain murto-osan totuudesta. Yhtiön ainutlaatuinen liiketoimintamalli ja teknologinen etumatka paljastuvat, kun katsomme lukujen taakse.

Akkutehtaalta automarkkinoiden huipulle

Wang Chuanfun vuonna 1995 perustama yritys ei valmistanut autoja ensimmäisen kymmenen elinvuotensa aikana. Sen leipätyö oli aivan muualla – nimittäin ladattavien akkujen rakentamisessa kulutuselektroniikkaan. Autonvalmistus astui kuvaan vasta 2000-luvun alussa pienen kiinalaisen autovalmistajan yrityskaupan myötä.

Tämä akkuvetoinen syntytarina on koko nykyisen menestyksen perusta. Yritys ymmärsi jo varhain, että tulevaisuuden liikkuminen on kiinni energian varastoinnista. Monen sijoittajan hakuhistoriasta löytyy BYD auto -osake, mutta kyseessä on paljon enemmän kuin pelkkä perinteinen autonvalmistaja. Akkuosaaminen on se kivijalka, jolle kaikki muu on rakennettu.

Jo vuonna 2008 sijoittajalegenda Warren Buffettin Berkshire Hathaway teki merkittävän sijoituksen yhtiöön. Aikaan, jolloin harva länsimainen toimija näki kiinalaisen akkuvalmistajan potentiaalia automarkkinoilla, tämä siirto antoi yritykselle kriittistä kansainvälistä uskottavuutta.

Pystysuora integraatio tekee toimijasta riippumattoman

Perinteiset autonvalmistajat nojaavat jättimäisiin ja monimutkaisiin alihankkijaverkostoihin. Yksi tehdas toimittaa istuimet, toinen jarrujärjestelmät, kolmas moottorin ohjainyksiköt ja neljäs akkukennot. Tämä on haavoittuva malli, kuten viime vuosien globaalit siru- ja logistiikkakriisit ovat karusti osoittaneet.

BYD pelaa täysin eri säännöillä. Yhtiö on vienyt pystysuoran integraation – eli tuotantoketjun eri vaiheiden omistamisen – suorastaan äärimmäisyyksiin. Yritys on käytännössä omavarainen.

• Kaivostoiminnasta kennoihin: Yhtiöllä on suorat kytkökset litiumkaivoksiin ja se valmistaa omat akkunsa alusta loppuun.
• Kriittinen komponenttituotanto: Se kehittää ja valmistaa itse ajoneuvojen vaatimat mikrosirut, sähkömoottorit ja voimansiirtojärjestelmät.
• Itse rakennetut tuotantolaitteet: Parhaimmillaan yritys rakentaa itse myös tehtaillaan tarvittavat tuotantokoneet.

Tämä poikkeuksellinen omavaraisuus tarkoittaa käytännössä kykyä hallita kustannuksia aivan eri tasolla kuin kilpailijat. Kun välikädet puuttuvat, katteet pysyvät omassa talossa.

Omat laivat murtavat logistiikan pullonkaulat

Pystysuora integraatio ei pysähtynyt tehtaiden portille. Kun yhtiö alkoi suunnata toden teolla globaaleille markkinoille, se kohtasi merkittävän haasteen: autojen laivaukseen erikoistuneiden ro-ro-alusten (Roll-on/Roll-off) puutteen ja rahtihintojen valtavan nousun.

Ratkaisu oli yhtiölle tyypillisen pragmaattinen. Se alkoi tilata ja vuokrata pitkäaikaisilla sopimuksilla omia jättimäisiä autonkuljetusaluksia. Nämä “Explorer”-luokan alukset kuljettavat tuhansia ajoneuvoja kerrallaan suoraan Kiinan tehtaalta Euroopan, Etelä-Amerikan ja Lähi-idän satamiin. Logistiikan ottaminen omiin käsiin takaa vakaan ja ennustettavan vientivirran riippumatta kansainvälisen rahtimarkkinan heilahteluista.

Blade-akku muutti sähköautojen pelisäännöt

Yksi yhtiön tärkeimmistä valteista on sen kehittämä Blade-akku. Kyseessä on litiumrautafosfaattiin (LFP) perustuva keksintö, jossa kennot on muotoiltu pitkiksi, ohuiksi terämäisiksi yksiköiksi perinteisten lieriöiden tai kuutioiden sijaan.

LFP-pohjainen akku tuo mukanaan useita selkeitä etuja:

• Turvallisuus: Kestää lävistämistä ja puristamista syttymättä.
• Lämpötilan kesto: Sietää äärimmäistä kuumuutta paremmin kuin monet perinteiset litiumioniakut.
• Eettinen ja edullinen: LFP-kemia ei vaadi lainkaan kallista tai eettisesti ongelmallista kobolttia tai nikkeliä.

Tilan optimoinnin ansiosta Blade-akkupakettiin saadaan ahdettua enemmän energiatiheyttä samaan tilavuuteen. Lopputuloksena on turvallinen, kestävä ja tuotantokustannuksiltaan edullisempi akku, jota yhtiö paitsi käyttää omissa autoissaan, myös myy kilpaileville autonvalmistajille.

Polttomoottoreiden hylkääminen ja globaali valloitus

Keväällä 2022 yhtiö teki markkinoita ravistelevan strategisen päätöksen. Se lopetti pelkillä polttomoottoreilla kulkevien ajoneuvojen valmistuksen täysin. Siitä hetkestä lähtien fokus on ollut yksinomaan NEV-ajoneuvoissa (New Energy Vehicles), joihin lasketaan täyssähköautot ja ladattavat hybridit. Päätös teki brändistä edelläkävijän perinteisten autonvalmistajien joukossa.

Kotimarkkina Kiinassa toimi ponnahduslautana, mutta kovin kasvu haetaan nyt ulkomailta. Yhtiö rakentaa kovaa vauhtia tehdasverkostoa pitkin maailmaa vastatakseen kysyntään ja kiertääkseen mahdollisia tuontitulleja.

Euroopan markkinoille suunnattu ensimmäinen tehdas nousee Unkariin, ja vastaavia miljardiluokan investointeja tehdään muun muassa Brasiliaan, Thaimaahan ja Meksikoon.

Monialainen uusiutuvan energian ekosysteemi

Henkilöautot ja tyylikkäät katumaasturit keräävät helpoimmin lehdistön huomion. Liiketoiminnan perusta lepää kuitenkin paljon laajemmalla alueella.

Yritys kuuluu maailman suurimpiin sähköbussien valmistajiin. Sen bussit liikennöivät kymmenissä suurkaupungeissa ympäri maailman, myös Suomessa ja muissa Pohjoismaissa. Tämän lisäksi tuotantolinjoilta valmistuu monia raskaampia sähköisiä ajoneuvoja:

• Raskaita sähkökuorma-autoja
• Teollisuustrukkeja
• Yksiraiteisia monorail-kaupunkijunia

Kolmas merkittävä tukijalka on energiantuotanto ja sen varastointi. Yhtiö valmistaa aurinkopaneeleja ja toimittaa jättimäisiä sähkönvarastointijärjestelmiä (Energy Storage Systems). Kun uusiutuvan energian osuus sähköverkoissa kasvaa globaalisti, tuulivoiman ja aurinkosähkön tuotannon vaihteluita on pakko pystyä tasapainottamaan isoilla akuilla.

BYD toimii laajalla rintamalla koko uusiutuvan energian ja sähköisen liikkumisen kentällä. Arvoketjun tiukka hallinta on luonut sille poikkeuksellisen vahvan markkina-aseman.